“矿霸”比特大陆业务遭遇滑铁卢 发展前景遭港交所质疑

库存高、上市难、环境差的比特大陆将如何走出逆境？

12月17日，有媒体援引《香港经济日报》报道称，港交所对矿业巨头申请IPO“非常犹豫”。 因为这个行业很不稳定，港交所不想全球第一个批准IPO申请。 类似 IPO 的交易所。 消息一出，业界一片哗然。

目前，在港交所上市的3家矿机公司中，嘉楠耘智的IPO申请已经到期，亿邦国际深陷P2P资金挪用丑闻。 业内人士认为，亿邦国际有望在12月24日申请期满前上市，国际公司通过申请成功上市的机率很低。 比特大陆是三台矿机中资金运作最慢的。 此举被外界视为比特大陆对资本的嚣张。

比特大陆库存高企，比特币价格大幅下跌，比特币发展信心低迷，比特大陆还会对资本持狂妄态度吗？ 此次港交所虽然没有直接表态拒绝的态度，但已经释放了相关信号。 会不会影响比特大陆未来的发展？

问题

比特大陆是加密货币矿机的领导者。 其于今年9月底向港交所递交上市申请，拟采用同股不同权的架构。 保荐机构为中金公司。 申请文件显示，比特大陆上半年营收达28.5亿美元（约222亿港元），较2017年的25.2亿美元（约196亿港元）有所增长，其中90%来自矿机销售.

据 CoinDesk 援引消息人士称，港交所不愿批准比特大陆的上市申请。 但据媒体报道，港交所发言人在电邮中表示，其不愿批准比特大陆IPO的消息纯属谣言。 当被问及比特大陆 IPO 情况的核实和细节时，该发言人表示，“港交所不对传闻发表评论。”

目前，在港交所IPO的3家矿机公司中，嘉楠耘智已超过港交所6个月的审核期，IPO申请已于11月到期。 亿邦国际深陷P2P“银豆网”资金挪用丑闻。 维权人士向香港联交所提交了举报材料，并向香港警方报案。 若其IPO申请在12月24日前无新进展，则无效。 与同行业其他两家公司的申请已经到期或即将到期的情况相比，比特大陆的IPO申请还有3个多月的处理时间，但业内人士表示比特币港交所最新消息，从目前港股的态度来看交易所，上市成功与否的可能性。

据 CoinDesk 报告中的消息人士称，加密货币行业波动性极大，很难判断一两年后是否还会存在。 在上市适宜性和持续经营存疑的情况下，港交所不想成为第一个接受挖矿的交易所，也不想成为第一个接受挖矿的交易所。已关闭相关股票。

导致加密货币生产矿机龙头企业申请审批屡屡受阻的原因，不仅是上市前景不明朗，还有账务核查困难。 加上行业相关的法律和会计定义问题需要厘清，加上近期加密货币价格波动，公司的上市估值、资产定价、商业价值再次发生较大变化。 一位会计行业人士告诉记者，“建议审计单位持有的数字货币全面贬值。”

据称，比特大陆上市不仅仅是为了融资，更多的是为了树立品牌形象。 比特大陆在2017年才接受了第一轮融资，从2018年6月到2018年9月，迅速完成三轮资本运作并申请上市。 有媒体评论称，“比特大陆的上市动作比另外两家矿机公司晚了差不多2-3年，与其说是传统资本的慢，不如说是传统资本的嚣张。”

比特大陆多次表示“不缺钱”的信心，但事实确实如此。 自成立以来，比特大陆的收入增长迅速。 2015年、2016年、2017年和2018年上半年，比特大陆的总收入分别为1.37亿美元、2.776亿美元、25.17亿美元和28.45亿美元。

然而，由于加密货币市场价格下跌、竞争加剧、加密货币行业增速放缓、技术创新、政策法规等，比特大陆也遇到了诸多挑战。 就连比特大陆自己也承认，“不能保证我们未来能保持过去的增长。” 2016年以来，比特大陆的毛利率连年下滑。 截至今年6月，已从50%以上下降到36.2%。

困难

从比特大陆近期的情况来看，港交所的担忧不无道理。

2018年12月15日18:15，比特币单价3194美元，创一年来最低。 整体市值566亿美元，较去年12月16日最高点暴跌82.7%，蒸发2699亿美元。

同时，根据Blockchain.info数据显示，目前已开采超过1700万枚比特币，计划供应量为2100万枚。 据估计，可用于挖矿的比特币将在 2104 年完全耗尽。比特大陆在招股说明书中表示，“虽然我们一直在开发用于挖矿其他加密货币的集成电路，但截至最近可行日期，我们的收入中有很大一部分来自比特币挖矿产品和服务的销售。”

比特大陆的收入几乎全部来自加密货币相关业务，因此加密货币价格的涨跌与比特大陆的收入息息相关。 以目前最大、最主流的加密货币比特币为例，如果用户失去信心或接受比特币作为支付方式的商家减少，比特币可能会失去价值，比特币的挖矿活动也会减少。 对机器和服务的需求也将大大减少。

近期，比特大陆官网几乎所有矿机都大幅降价。 与年初的定价相比，不少矿机已经降到了不到10%的折扣。 官网显示，比特币矿机T9+10.5T（含APW7电源）单价1800元。 该型号于今年1月3日推出。 公示时官方报价暂定为24900元，是S9矿机价格的两倍，算力更高，能耗更低。 投资回收期长达6个月。 所以，T9+依然受到追捧。 目前该机型售价已降至年初的7.2%，降幅达92.8%。

除比特币矿机外，莱特币矿机L3+504M官方售价400元，较今年3月11日上市时的11700元降价3.4%，降幅96.6%； 单一加密算法矿机，A3 815G现价300元，2018年1月17日在比特大陆官网发售时售价20800元，售罄。 该机型价格下降98.6%； Dash矿机D3 17G单价300元。 2018年8月，比特大陆推出达世币矿机。 官网售价11300元，目前已经降到原价的2.7%比特币港交所最新消息，降幅达97.3%。

比特大陆在招股说明书中表示，“如果加密货币的市场价格突然下跌，挖矿活动的经济回报以及对我们的矿机和加密货币挖矿服务的需求将迅速下降。 我们可能受积压产品或原材料影响，零组件存货过剩面临较大存货风险。”截至2018年6月30日，因加密货币市场价格下跌，比特大陆计提3.91亿元存货准备金2017 年 12 月 31 日，比特大陆存货减值损失计提 1.38 亿美元。

高库存量不仅会导致库存持有成本增加，还会导致新产品生产的流动资金短缺。 招股书显示，比特大陆上半年调整后净利润为9.5亿美元。 12月5日，有推特用户爆料，比特大陆第三季度巨亏7.4亿美元。 对于上述相关问题，比特大陆相关负责人回应称，“由于公司处于静默期，我们不对相关问题发表评论。” （四维财经出品）