Compound“借贷挖矿”风靡DeFi圈，是资金骗局还是未来标配？

文字 | 棘轮披萨

“借贷即挖矿”火爆DeFi圈？ 近期，知名DeFi项目Compound成为关注焦点。

推出这一模式后，Compound 推出的治理代币 COMP 上线首日涨幅达 500%，Compound 自身的业务量也直接翻了一番。

但在亮眼的成绩单背后，“借即挖”的模式也带来了不少争议。

DeFi代币的价值支撑是什么？ 发币会不会成为所有DeFi项目的共识？ 风险在哪里？

对于这些问题，DeFi 行业也在不断寻找答案。

01 《借贷即挖矿》

北京时间6月16日，DeFi行业的明星项目Compound引起了外界的高度关注。

当天凌晨，Compound项目代币COMP上线，其发行机制称为“借即挖矿”。 这一天，COMP 飙升了 500%。

Compound到底是什么？ 所谓“借贷即挖矿”指的是什么？

在 DeFi 圈子里，Compound 一直被视为继 MakerDAO 之后的 DeFi 行业老二。 它专注于数字货币借贷业务，被称为“DeFi银行”。

它之所以有银行的名字，是因为它的工作类似于银行。

在Compound上，玩家可以存入数字货币，成为“存款人”，赚取利息； 他们还可以抵押资产获得贷款，成为“借款人”。 存款和贷款之间的部分差异是 Compound 的收入。

例如，玩家在Compound存入100 USDT，可获得12.33%的年收益； 如果他在平台上借出100 USDT，他需要支付17.68%的利息。 中间的5.35%属于Compound。 （详见：《抵押数字货币借贷，这种DeFi模式，真的能彻底颠覆传统金融的生活吗？》）

迄今为止，Compound 已经运营了 2 年，融资规模一直保持在 1 亿美元左右。

但 Compound 的野心不止于此。

今年2月，Compound公布了发币计划，宣布将发行1000万枚COMP，其中423万枚将在四年内分发给所有用户。

具体规则是官方每天发放2880 COMP，只要参与Compound借贷即可领取。 金额越多，您获得的 COMP 就越多。 同时，一笔交易中的借贷双方都可以获得COMP，双方各得50%。

这样的代币分配机制，被中国币圈玩家一针见血地总结为“借贷即挖矿”。

“借贷即挖矿”的效果是立竿见影的。 去中心化交易所 Uniswap 的数据显示，COMP 上线时，价格仅为 0.08ETH。 但仅仅几个小时后，其币价就上涨了500%，达到0.48ETH。

以此计算，Compound的市值也达到了11亿美元，是此前DeFi圈老大MakerDAO市值的两倍。

但尴尬的是usdt币挖矿，Compound平台上的锁仓金额只有2亿美元。 “一家只有2亿存款的银行，市值11亿。” 一些玩家感叹道。

与此同时，很多从未接触过DeFi的币圈玩家也开始涌入Compound参与平台存贷，以获得免费的COMP。 偿还。

Predictions.Exchange 数据显示，如果在 Compound 上借出 100 USDT，一年可以获得 0.71 COMP。 按照当前的货币价格，它的价值约为 45 美元。

在当前的借款利率下，在 Compound 上借出 100 USDT 所需的利息仅为 18.95 美元。

以此计算，即使在 Compound 上借贷usdt币挖矿，也能实现 26% 的年化收益。

在“借贷即挖矿”玩法的刺激下，Compound 获得了大量流量。 DeFi Pause 的数据显示，Compound 平台的整体业务量翻了一番，从 1 亿美元增长到 2 亿美元。

复合锁仓量来源：DeFi Pause

02 资金风险？

Compound推出“借贷即挖矿”的目的是什么？

业内人士指出，这是Compound提振市场的举措之一。

“主要是为了拉动平台的业务量。” 原力协议 CEO 雷宇告诉易本区块链。

他表示，近期，AAVE等竞品在业务量上已经逼近Compound，后者明显感受到了压力。

对于Compound团队来说，发币几乎没有成本，却可以直接刺激市场。

从这个角度来看，Compound 的发币计划是成功的。

但与此同时，这一方案也给Compound带来了争议。

国内玩家对“借贷即挖矿”并不陌生，这类似于FCoin此前的“交易即挖矿”。 然而，Fcoin的结局是崩盘。

在部分玩家看来，Compound的“借贷挖矿”存在风险隐患，甚至有可能成为下一个Fcoin。

不过也有人指出，Compound的玩法还是比较安全的，至少没有资金风险。

“Fcoin‘交易即挖矿’玩法的核心是分红，交易所将每天的收益分红给大家，诱导玩家投资，这是一种资金风险。” 区块链研究员孙原表示，“但是Compound的代币COMP没有分红属性，所以很难算作基金。”

同时，他指出，目前 COMP 在 Uniswap 上的高币价意义不大，并不一定代表 COMP 的真实价值。

目前，Uniswap 交易所是 COMP 交易的主要场所，但这个市场上的 COMP 总量并不多。 两天一共释放了5760个COMP，加上项目方前期投放交易所的25000个COMP，COMP在市场上的总流通量只有30760个。

因此，只需要少量的资金就可以将COMP的价格提高数倍。 “目前拉盘者主要是欧美DeFi圈的大佬，他们有坐庄的动力。” 雷宇告诉易本区块链。

早期投资者的投机心理和极低的市场流动性给了COMP一定的溢价。 “因此，用当前的 COMP 币价来计算 Compound 的市值是没有意义的。” 孙原表示，“所谓Compound市值超越MakerDAO，只是一个噱头。”

在币圈历史上，如果一个项目在早期流通量很低，但人气很高，那么可能会产生很高的市场溢价。 比如2016年10月上线的ZEC，就曾开出3300 BTC的高价，约合200万美元。 但很快，它的价格暴跌。

今日，COMP币价在经历了短暂的暴涨后开始逐渐回落。 截至6月18日下午4点，Uniswap显示COMP价格为0.27ETH，较最高价下跌43%。